Petrobras admite que pode não cumprir a política de preço da gasolina em 2026

Com a gasolina mais de R$ 1 por litro abaixo do mercado internacional em setembro, a estatal fala em ajustes pontuais e analistas já veem espaço para novos reajustes

A direção da Petrobras admitiu, na teleconferência de resultados do terceiro trimestre realizada nesta quarta-feira, 11 de novembro, que pode não cumprir em 2026 a política de preços da gasolina. A estatal estuda estender o prazo de apuração da política para depois de dezembro, num cenário de petróleo pressionado pela guerra no Irã. Para o revendedor, o recado é direto: o preço da gasolina na refinaria está segurado hoje, mas a própria companhia e o mercado já discutem como e quando essa conta será acertada.

“Não se pode afirmar hoje que nós estamos fora da nossa política de preço. Afinal, o ano ainda não terminou”, disse Angélica Laureano, diretora de Logística, Comercialização e Mercados. Sobre a gasolina, ela reconheceu: “Da gasolina ainda existe uma dúvida.” Segundo a diretora, a empresa discute uma mudança “não estrutural, mas conjuntural” da política, porque a guerra não deve terminar no curto prazo.

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Como funciona a política hoje

Desde 2023, a Petrobras não usa mais o preço de paridade de importação (PPI) como referência única. Os preços oscilam entre o custo alternativo do cliente e o custo marginal da companhia. A apuração de cumprimento é anual, e é esse prazo de dezembro de 2026 que a empresa agora questiona: “Essa dúvida é porque não existe uma confirmação de que essa política tem que terminar em dezembro de 2026”, afirmou Laureano.

A presidente Magda Chambriard defendeu cautela. Segundo ela, quando acompanhou diariamente as cotações internacionais, “a Petrobras perdeu dinheiro e perdeu market share”. E resumiu a estratégia: “O que nós estamos querendo é majorar as receitas do Sistema Petrobras.”

O tamanho da defasagem

A gasolina não tem subsídio. O governo zerou os tributos federais, mas impediu a Petrobras de reajustar o preço para recuperar parte do benefício. Em setembro, a diferença em relação ao preço internacional passava de R$ 1 por litro.

No diesel, a situação é diferente porque há subvenção federal de R$ 3,52 por litro desde o início da guerra. Em outubro, a defasagem superou esse valor pela primeira vez. Com a queda recente do Brent, voltou a se acomodar ao tamanho da subvenção, segundo a consultoria StoneX. Na abertura do mercado de quarta-feira, o diesel da Petrobras custava R$ 3,03 por litro a menos que o custo de importação.

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O mercado já faz as contas. O analista Vicente Falanga, da Bradesco Corretora, estima que a estatal deixou de faturar cerca de US$ 6 bilhões (R$ 33 bilhões) ao longo do ano com preços desalinhados da política. O Itaú BBA, em relatório do fim de outubro, apontou o risco de descumprimento em 2026: “Nesse cenário, a companhia precisaria fazer aumentos adicionais de preço.”

O que isso significa para o posto

Risco de custo represado. Preço segurado na refinaria é custo que fica para depois. A isenção dos tributos federais da gasolina vai até 9 de dezembro, e a defasagem acumulada é exatamente o argumento que analistas usam para prever reajustes adicionais. Quando as duas coisas coincidirem, a variação no custo de reposição pode ser maior do que o revendedor está acostumado a absorver de uma vez.

Estoque com disciplina. Em cenário de reajuste provável, mas sem data, a tentação é especular com estoque. O caminho mais seguro é manter o giro normal, acompanhar de perto os comunicados da distribuidora e ter capital de giro preparado para uma reposição mais cara.

Etanol como variável competitiva. O etanol já representa 32% da mistura na gasolina, com discussão para chegar a 35%, o que aumenta a concorrência com o produto da Petrobras. Para o posto, acompanhar a paridade entre hidratado e gasolina na bomba ganha peso se a gasolina subir.

A Brasil Postos acompanha os desdobramentos e atualizará conforme novos fatos.

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