Postos têm 22 vezes mais recuperações judiciais que a média do varejo, aponta estudo

Levantamento aponta 182 postos em recuperação judicial em junho, alta de 31,9% em um ano, mas apenas 30 falências no segmento.

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Os postos de combustíveis se tornaram o ponto mais crítico da crise financeira do varejo brasileiro. Segundo levantamento do Monitor RGF-BIZDOC divulgado pelo InfoMoney, havia 182 postos em recuperação judicial no fim de junho de 2026, número 31,9% maior que o registrado 12 meses antes. Sozinhos, eles respondem por 18,5% dos 986 CNPJs do varejo atualmente em recuperação.

O dado mais revelador aparece quando se considera o tamanho de cada atividade. Enquanto o varejo registra 0,16 empresa em recuperação judicial para cada 1.000 CNPJs ativos, entre os postos o índice chega a 3,61 por mil — 22 vezes a média. Os supermercados, segundo segmento mais pressionado, vêm bem atrás, com 2,58 por mil. E o contraste é maior porque o varejo, no conjunto, não lidera a crise de insolvência: seu estoque de recuperações cresceu 20,4% em 12 meses, em linha com a alta de 21,2% do país, e sua densidade equivale a cerca de metade da média nacional de 0,30 por mil. Não é o comércio que está doente. São os postos que constituem um caso à parte.

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A explicação começa pela estrutura financeira do negócio, e é conhecida de qualquer revendedor. Segundo a análise da RGF-BIZDOC, o posto combina margens operacionais estreitas com forte peso dos tributos na formação de preço, em atividade altamente regulada — ainda mais depois das investigações sobre uso de estruturas do setor para lavagem de dinheiro. Quem trabalha com margem pequena depende de volume alto e de controle rigoroso de custos e capital de giro; quando despesas financeiras, tributárias ou operacionais sobem, o caixa deteriora rápido.

Há ainda a particularidade que o público raramente enxerga: boa parte do valor exibido na bomba não é margem do posto. O preço final embute o custo de aquisição do combustível, os tributos e os demais componentes da cadeia. É por isso que um negócio que movimenta valores altos pode operar com folga financeira muito menor do que o faturamento sugere — e por isso o setor concentra recuperações judiciais quando o ciclo aperta.

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Devedor contumaz e o cerco que apertou em 2026

Outro fator que passou a pesar neste ano é a pressão sobre o devedor contumaz, o contribuinte que usa de forma reiterada e injustificada o não pagamento de tributos como estratégia. A Lei Complementar 225, sancionada em janeiro, criou critérios nacionais para caracterizá-lo. No âmbito federal, a norma exige, entre outros requisitos simultâneos, créditos tributários irregulares de pelo menos R$ 15 milhões e superiores a 100% do patrimônio conhecido do contribuinte, com processo administrativo, notificação prévia e direito de defesa.

A distinção importa para o revendedor honesto: dificuldade financeira ou atraso ocasional de imposto não transformam ninguém em devedor contumaz. A Receita Federal afirma que a classificação exige inadimplência substancial, reiterada e sem justificativa, simultaneamente. Ainda assim, o tema é sensível no setor — a lista de classificados pela Receita já inclui empresas ligadas à distribuição e ao varejo de combustíveis. Para a RGF-BIZDOC, o avanço desse cerco regulatório e tributário é um dos fatores a acompanhar nos próximos trimestres, porque pode acelerar tanto recuperações quanto falências. A fiscalização cresceu também em outras frentes: em julho, a ANP realizou 260 ações em uma única semana com foco em preços considerados abusivos, 239 delas em postos revendedores de combustíveis líquidos.

Por que as bombas quase nunca fecham

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Aqui está o dado aparentemente contraditório do estudo: os postos lideram as recuperações judiciais do varejo, mas estão longe de liderar as falências. Dos 182 em recuperação, apenas 30 empresas do segmento faliram — relação de 0,16 falência por recuperação, muito abaixo da média de 0,70 do varejo. Em outras atividades ocorre o inverso: material de construção tem 70 empresas em recuperação e 100 falidas; óptica, dez contra 42; móveis e iluminação, 23 contra 38.

A diferença está nos ativos. Ao contrário de uma loja pequena que simplesmente fecha quando deixa de ser viável, o posto reúne tanques e instalações específicas, licença ambiental, ponto comercial e, em muitos casos, uma bandeira. O conjunto vale mais funcionando do que desmontado ou liquidado. Por isso, mesmo em situação grave, credores e proprietários têm incentivo para renegociar dívidas e preservar a operação — segundo o estudo, é a existência desses ativos que torna a recuperação judicial economicamente mais racional no segmento. Na prática, a crise do posto termina na mesa de negociação, não no leilão.

O varejo desacelera, os postos vão na direção oposta

No conjunto do comércio, o quadro é menos agudo e já dá sinais de alívio: os CNPJs em recuperação passaram de 819 em junho de 2025 para 986 em junho deste ano, e as entradas líquidas caíram de 57 no quarto trimestre de 2025 para 44 no primeiro trimestre e apenas 17 no segundo. Os postos seguem na contramão, com alta de 31,9% em um ano. Para o dono de posto, a leitura de gestão é dupla: a estrutura do negócio pune quem opera sem controle fino de margem, custo e capital de giro — e o ambiente regulatório de 2026, entre devedor contumaz e fiscalização intensiva da ANP, reduziu o espaço de quem empurrava o problema com a barriga. O ativo segura a operação viva; quem decide se ela volta a dar lucro é a gestão.

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